科创板连否两单！今年止步IPO的企业已达27家，原因是……

3月18日，科创板上市委传来消息，福建汇川物联网技术科技股份有限公司（简称“汇川物联”）不符合发行条件、上市条件和信息披露要求。否决！

这是继3月17日康鹏科技IPO上会被否后，科创板今年第2单被否案例。

“生旦净末丑，神仙老虎狗”。京剧戏台上，各种角色可以“粉墨登场”，但资本市场舞台，不是想上就能上。科创板竞技中，就有不少“考生”因各种原因黯然离场。

据上证报统计，截至3月18日，科创板终止审核公司数达到91家，今年新增进入终止审核队伍的公司共27家，占总数约三成，已达到去年全年（51家）的半数以上。

整体来看，主动撤单成为这些“考生”退场的首选原因，两单被否案例则折射出企业带“病”闯关的侥幸心理。目前，沪深交易所均已表明态度，IPO撤回项目不能“一撤了之”，绝不允许带“病”闯关。

随着近期科创板IPO止步数量增加，上证报也着手对这些停下脚步的“考生”群像进行了梳理。撤单企业都有哪些？哪些共性问题难倒了“考生”？哪些突击入股的创投机构“财富盛宴”暂时落空？

连否两单！带“病”闯关“没门”

3月18日晚间，记者从上交所获悉，福建汇川物联网技术科技股份有限公司（简称“汇川物联”）首发上会被否，成为今年科创板第2家IPO被否企业。

汇川物联去年6月24日步入科创板“考场”，今年1月21日首次上会被暂缓审议，此番二次上会被否，令其科创板IPO进程就此止步。本次上会前，公司已完成三轮问询，从审核中心此前给出的意见可以看出，信息披露不充分、不准确，大概率成为了公司IPO 的“绊脚石”。

上会前，审核中心要求公司全面梳理“重大事项提示”各项内容，突出重大性，增强针对性，强化风险导向，删除冗余表述，按重要性进行排序，并补充、完善以下内容：一是发行人现有毛利率高于同行业可比公司，随着行业竞争加剧，公司毛利率可能逐步下降的风险；二是报告期内ipo上市辅导企业名单，发行人研发投入金额与占比均低于同行业可比公司。

再看康鹏科技被否案例，兄弟公司犯罪行为的风险隐患、多起安全事故和环保违法事项拖累业绩等问题被逐一追问，暴露出公司长期存在内控缺陷问题，未来持续经营能力存疑，而且历经四轮问询后止步IPO。

年内27家“撤单”！现场检查所致？

据统计，今年以来，科创板终止审核企业达到27家。3月份至今，科创板终止审核数量已达8家，终止审核数量及节奏似乎有所加快。公开资料显示，企业主动撤单是终止审核的主要原因。

文中数据截至3月18日下午5点，下同

分行业来看，27家终止审核企业集中分布为计算机、通信和其他电子设备制造业、专用设备制造业、化学原料和化学制品制造业等细分行业。

从注册地来看，上海、浙江、江苏、广东、北京5个省市终止审核数量居前列，分别是5家、4家、4家、4家、3家，这与这些区域的受理数量规模基本匹配。

从融资规模看，27家企业原计划融资金额在3亿元-145亿元不等，拟募资金额超过10亿元的公司有5家，分别是柔宇科技、天士生物、禾赛科技、锐芯微、中科晶上。

其中，备受关注的柔性屏龙头柔宇科技拟募资144.34亿元，公司去年12月31日亮相科创板“考场”，今年2月10日主动撤回申请材料终止审核。

上证报记者注意到，包括柔宇科技在内，2月份共有9家企业主动“撤单”IPO终止审核，其中大部分或与现场检查有关。

1月29日，证监会正式发布并实施《检查规定》。本批参与抽查的是2021年1月30日前受理的科创板和创业板企业，共计407家，其中20家企业被抽中，证监会根据要求对企业信息披露质量及中介机构执业质量进行检查。

令市场哗然的是，16家企业在现场检查“窗口期”前集中撤回申请材料，主动叫停IPO，柔宇科技、蓝科环保、德威华泰等7家科创“考生”均在其中。

对于“撤单”的真实原因，有券商分析称，撤材料的原因有很多，比如有的IPO项目是因为地方政府或者投资机构“赶鸭子上架”；有的项目想在更新财报前卡着时间点报材料。资深投行人士王骥跃指出：“大多数撤回的公司并不存在财务造假行为，更大的可能是在某些方面规范性还没有达到发行上市条件，还有的公司是因为赶着申报，中介机构的底稿尚不完善，是中介机构经不起查而不是发行人经不起查。”

五大问题成共性“路障”

翻阅多轮问询的“答卷”，也能发现不少蛛丝马迹。

记者初步梳理发现，除被否企业之外，26家主动“撤单”企业中，有12家在收到一轮问询“答卷”后，尚未回复便匆忙“退场”，占比达到46.15%；6家企业回复一轮问询后“弃考”，占比37.5%；经历二轮、三轮、四轮问询后退出的企业数量分别为5家、2家、1家。

梳理公开资料可以发现，股权代持、核心技术、财务问题、关联交易、存货等问题是“撤单”企业普遍涉及的共性问题。

值得一提的是，股权代持成为问询焦点与最新监管政策密不可分。

2月5日，证监会发布了《监管规则适用指引——关于申请首发上市企业股东信息披露》(下称《指引》)，《指引》对IPO企业涉及的股份代持、异常入股、新进股东锁定期、多层嵌套等几方面行为进行了规范和明确，进一步压实中介机构责任。

紧接着，沪深交易所同步发布了有关IPO股东信息披露指引的“答记者问”，严格禁止一些投资者通过股权代持、多层嵌套机构股东间接持股等方式，隐藏在拟上市企业名义股东背后，形成“影子股东”，在企业临近上市前入股或低价取得股份，上市后获取巨大利益的行为。

在此背景下，沪深交易所也在审核问询中加大了对股份代持的问询力度。据悉，对于增量项目申报，保荐机构应当对股权代持、临近上市前突击入股、入股价格异常等“三类情形”进行专项核查并发表核查意见。交易所对申报前12个月内新增股东的锁定期是否符合要求进行审核。

21家公司存在突击入股

不得不提的是，这一监管新风向在带来“新考题”、划出“重点题”同时，也让“撤单”企业背后突击入股的“搭车者”扑了空。

据上证报统计，27家终止审核企业中，有21家公司存在申报前1年内新增股东的情况。禾赛科技、丹娜生物新增股东数量最多，均为8个。

记者发现，这些突击入股的股东们不乏知名创投机构，可以想象，随着被投公司科创板IPO止步，这些机构兑现收益也将延后。

大消息！刚刚，上交所最新披露，首批科创板受理企业公布（名单）

又到周五了，一周的行情结束了，本周也就周一硬了一把，剩下4天就是打酱油，沪指就是围着3100点震啊震的，震着震着就到周末了。今天大盘又来了一把深V，主力是有多喜欢深V啊。

爽了一天，煎熬了4天，这就是股民的一周，大盘盘中上上下下的实在能把人搞懵B，回头一看，所有的下跌还全是假摔，最后还是逼空大涨的行情，真是往前走步步陷阱，回头看遍地黄金。

昨天尾盘的血案引发了一大片看空的声音，导致了今天盘中的一度大跌，但只要跌下来就有人接，市场是真不差钱，当弱不弱是为强，深成指的周K线都已经11连阳啦，这是什么味道？牛市啊！

盘面上，整体就是沪指围绕3100点拉锯，创业板指表现较弱，部分题材股有所退潮，工业大麻延续强势，雄安新区、上海自贸等炒地图行情有所表现，创投股成为午后行情的引领者，今天两市近百股涨停。

具体来看，工业大麻经过昨天尾盘的杀跌后，今天再度反弹走强，东风集团、顺灏股份、天津磁卡、金鹰股份等多股涨停，紫鑫药业、恒丰纸业、银河生物等表现强势。

炒地图行情兴起，雄安新区板块异动，京汉股份直线封板，中材节能、东方能源等多股涨停，南国置业、韩建河山等纷纷走强；上海本地股持续强势，陆家嘴、外高桥、东方创业等多股涨停；海南板块也有所表现，大东海A、海南瑞泽、广晟有色等涨幅居前。

受五一假期调整影响，旅游股表现强势，众信旅游、西安旅游涨停ipo上市辅导企业名单，张家界、云南旅游、桂林旅游等涨幅居前；港口板块整体异动，锦州港、秦港股份、连云港等多股涨停，唐山港、天津港、盐田港等纷纷大涨。

白酒股逆市表现，顺鑫农业涨近5%，古井贡酒、金种子酒等持续走强；分散染料板块表现亮眼，闰土股份、浙江龙盛等多股涨停；资金押宝科创板首批受理名单，创投股午后发力，大众公用强势涨停，鲁信创投、通产丽星等近20股涨停，张江高科、市北高新等纷纷冲高。

关于后市，昨天有公募基金700亿被疯抢，今早新闻说两市融资余额站上9000亿关口，为去年7月份来首次，这些都是典型的牛市特征，3000点的A股只能算一个起点。

大盘近期看着挺折腾，其实最后一看你会发现，不管怎么折腾，就是跌不下来，顶多也就是盘中吓吓人。这轮行情确实踏空的资金太多了，牛市预期已经深入人心，场外资金都盼着回调买，但越是这样就越跌不下来的。

也就是说目前的市场想出现深一点的回调是比较有难度的事情，所以也要做好市场继续强势上涨的心理准备，市场不是我们想着回调就回调的，一切以市场为准。

来来，开奖了开奖了，首批申报科创板企业名单今天公布，刚刚上交所公布了9家科创板受理企业全名单，分别为晶晨半导体、睿创微纳、天奈科技、江苏北人、利元亨、宁波容百、和舰芯片、安瀚科技，武汉科前生物。

符合条件的公司，会加紧申报科创板的节奏，接下来会有一段密集的申报潮。感觉现在股票都有点彩票的味道了，就像双色球一样，大家都是白天买的，晚上等开奖，有谁押中了吗？

今天“五一”放假4天的事儿刷屏了，喜大普奔。领导顺应社情民意，必须点赞啊，不过一想，五一股市放这么多天假，股市不开盘的日子会不会顿感无聊呢？

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你怎么看科创板开板?

1、科创板推出前，一般来说，股市在推出新品种的时候，股市基本会比较稳定。因此，短期破位下跌的可能性几乎没有。

2、会不会对主板形成抽血效应，可能性较低，毕竟已经已经有了去年CDR经验。

3、对各类板块的影响。因科创板的涨跌幅限制是20%，一个地天板就是40%的涨跌幅，因此会吸引游资类群体参与。对A股原来的题材股形成制约，如工业大麻、氢能源、次新股、高送转等。而那些绩优的基本面龙头，基本不受影响。

4、科创板推出后，对A股的影响？参照创业板推出时的情况，如果科创板上市后大涨，也会带动创业板以及对应的板块，如科技类板块，以及美股人造肉的逻辑。

5、科创板打新，再说下科创板的交易，T 1和20%的涨跌幅，显示科创板的风险还是比较大的，不是很推荐大家参与，但有条件的朋友，可以开通科创板权限参与打新。积极增加沪市股票的配置，可以将闲置资金配置打新门票股，参与首批上市企业的打新。

科创板 独角兽概念股一览（名单）

昨天3月4日晚间，新三板公司金达莱发布公告称，公司董事会审议通过关于公司申请首次公开发行股票并在科创板上市的议案。公司同时公告，公司股票将自3月5日开市起暂停转让。本次公告使得金达莱成为首个正式公告拟申请科创板上市的公司。致使骆驼股份直接封板，下面整理一些科创板概念企业供大家研究，其背后上市公司不难发现的。

第一批科创板企业名单

1、独角兽企业名单

20亿美元独角兽

我们筛选了估值在20亿美元以上，并且还未在主板或海外上市的企业一共16家，它们有望第一批登陆科创板，总估值达到2470亿美元。

10-20亿美元独角兽

估值在10-20亿美元之间的拥有硬科技如新能源、大数据、云服务、智能硬件等行业的独角兽企业，也有望在科创板上市融资，这34家企业总估值为419亿美元。

2、新三板转科创板企业名单

符合科创板上市标准的，经过我们筛选共55家。

3、IPO上市辅导企业名单

科创板首批上市企业很有可能会从券商辅导的上市企业中筛选，科创板消息宣布以来，接受上市辅导的企业共有16家，包括11月之前的部分企业，其中一共有12家有望登陆科创板。

科创板行业选择聚焦于拥有硬科技、创新能力的高新技术行业，并且有一定固定资产积累，利润转化具有可持续性和增长潜力，我们认为带动最大的是可能是半导体，军民融合，人工智能之类。传统的科技类行业有望受益于估值提升，长期业绩的改善（融资成本的下降，财务费用优化），创投类企业有望受益于退出渠道的丰富。

疯狂的市场必定为我们带来疯狂的财富，迎接牛市我们是认真的。

谁是十倍股？十倍牛股的条件：

1、低价起步，考虑到不少票已经底部起来翻倍，所以筛选标准为8元以下。

2、涨停，排除ST这是必须的。

3、盘子小于80亿（考虑到有些票已经涨起来了，放宽到80亿）之间。

4、题材纯正，符合政策导向。

筛选出来的个股继续更新，大家认为谁的希望最大呢？或者有新的目标，欢迎交流。

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昨天科创板：审2过2（附最新123家名单）

6月17日，科创板上市委开启“第4审”，审核2家企业，都顺利通过。

分别为南京微创医学科技股份有限公司，交控科技股份有限公司。

此前，科创板已通过9家公司上市申请。之后上会节奏明显加快，据上交所披露，科创板上市委将于6月19日举行第5次、第6次审议会议，审核5家企业。

6月13日，科创板正式举行开板仪式，紧接着，证监会14日晚间发布消息称，同意两家企业科创板IPO注册。

证监会按法定程序同意以下企业科创板首次公开发行股票注册：苏州华兴源创科技股份有限公司、烟台睿创微纳技术股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与上海证券交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。

6月15日，科创板进行技术通关测试。通关测试结束后，上交所交易系统科创板软件版本正式上线，科创板业务市场参与者接口正式启用。

从提交注册申请到证监会同意，同意注册的2家公司仅用了1天时间，科创板“火箭速度”名不虚传。根据制度安排，拿到注册同意后，申报企业将进入询价发行阶段，询价结果满足条件即可挂牌上市，预计2个月内就能看到首批科创板集体上市企业。

按此速度来看，今日顺利过会的企业，本周内就可能拿到注册结果，距上市仅一步之遥。

01

南京微创医学科技股份有限公司

南京微创医学此次拟登录科创板，发行不超过3,334万股，拟募资8.94亿元，用于生产基地建设项目、国内外研发及实验中心建设项目、营销网络及信息化建设项目。

保荐人（主承销商）为南京证券，联席主承销商为国信证券，发行人会计师为中天运，律师为金诚同达。

南京微创成立于2000年，主营业务原本是内镜诊疗器械及耗材的研发、生产及销售，后又通过并购增加了肿瘤消融设备及耗材产品线。南京微创子公司康友医疗主要生产肿瘤消融设备及耗材制造商。

内镜诊疗器械是指在内镜诊断和治疗中使用的除医用内窥镜和配套设备之外的辅助性的、消耗性的诊疗器械，包括活检钳、支架等，可应用于消化道、呼吸道、泌尿系统等领域疾病的诊断与治疗，包括胃癌、食管癌、结直肠癌等疾病，我国内镜检查展开率低，发展空间较大。

资料显示，南京微创医学于2015年12月22日挂牌新三板，次年6月14日从新三板摘牌。在2017年，南京微创曾经拟登陆上交所，2018年3月，IPO审查终止，转而冲击科创板上市。

主要财务数据和财务指标

数据显示，2016-2018年，南京微创医学公司营业收入分别为4.1亿元、6.4亿元及9.2亿元，年复合增长率为49.19%。同期，扣非净利润分别为5601.79万元、1.01亿元和1.75亿元。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为7,997.78万元、14,047.63 万元和19,232.49万元，逐年稳步增长，主要系公司营业收入规模逐年稳步增长，应收账款回款情况较好。

投资活动现金流为负

公司投资活动产生的现金流量净额分别为-6,945.03万元、-10,024.33万元和-2,630.44万元，均为负数。

主要系公司收购康友医疗控股权、收购MTE和生产基地的扩建使得投资活动产生的现金流出金额较大所致。

此外，南京微创医学研发投入占营业收入的比例不算高，2016-2018年研发占比分别为4.3%、5.91%、5.33%。

02

交控科技股份有限公司

交控科技此次拟在科创板IPO发行不超过4000万股新股，募资5.5亿元，其中1.5亿元用于补充营运资金，其他用于三大项目：轨道交通列控系统高科产业园建设项目、新一代轨道交通列车控制系统研发与应用项目、列车智能网络控制及健康管理信息系统建设与应用项目。

保荐人为中金公司，发行人会计师为立信，律师为天元。

公开资料显示，交控科技成立于2009年12月。公司的主营业务是以具有自主知识产权的CBTC技术为核心，专业从事城市轨道交通信号系统的研发、关键设备的研制、系统集成以及信号系统总承包。

公司主要产品包括三种：基础CBTC系统、CBTC互联互通列车运行控制系统（I-CBTC系统）、全自动运行系统（FAO系统）。公司产品的应用市场包括新建线路市场、既有线路升级改造市场和重载铁路市场。

主要财务数据和财务指标

招股书显示，交控科技的营业收入有明显波动现象，2017年营收下降，2018年营收大增。2016年-2018年，营业收入分别为8.87亿元、8.8亿元和11.63亿元，2017年、2018年同比增幅为-0.78％和32.16％。

报告期，扣非净利润分别为4999.72万元、3672.14万元和6015.96万元。

2016-2018年，公司研发投入占比分别为8.82%、9.27%和6.66%，2018年研发投入占比减小。

毛利率下降风险

报告期内，公司信号系统总承包业务的毛利率分别为29.20%、30.62%和25.21%，2018年度有所下降。

交控科技解释称，主要是因为国内竞争对手陆续实现自主CBTC和I-CBTC技术的工程应用，市场竞争逐步加剧。随着行业技术水平进步以及市场竞争加剧，未来如果公司不能保持产品的持续创新，公司可能面临毛利率下降的风险。

应收账款增长

值得注意的是，在交控科技营收快速增长的同时，公司的应收账款也大幅增长。报告期内，公司负债率分别达到了76.78％、76.86％、80.71％。

应收账款从2016年年末的3.98亿元快速增加到2018年年末的8.8亿元，其中2017年同比增长了15.44％、2018年增长了91.44％。从应收款项金额来看，其分别占当期流动资产的比例的33.32％、35.03％和46.25％，呈明显增长态势，尤其是2018年的应收款项数值更是占到了同期营收的75.69％。

这意味着交控科技报告期内销售出去的货物有很大一部分是未能收回现金的，记在应收款项中，虽然提升了公司营收规模，但对企业却造成了明显资金使用压力，导致公司高负债前行。

此外，报告期内应收账款周转率持续下滑。2016年应收账款周转率为2.44次，到了2017年时，下滑至1.96次，2018年进一步下降至1.69次，公司可能存在回款风险。

附123家科创板受理企业名单：

科创板开市后，可以通过哪些基金参与科创板投资和打新股？

日前科创板已宣布正式开板，上周五证监会消息，有两家公司已经走到注册流程了，言下之意，到上市就“一步之遥”了。对我们普通投资者来说，投资科创板最方便、省心的还是借基参与。到目前为止，总共有18只科创主题基金通过审批，18只基金分3批，首批的开放式没有战略配售一说，主要是正常投资运作 网下打新；第二批和第三批的科创主题基金，都是3年封闭运作，属于“正常投资运作 战略配售 网下打新”，简单说，优先购买到科创板新股；购买新股的数量更多。

目前第二批进入封闭期，还没上车的，第三批不要错过，最新消息是集中在6月24日发售。

比较看好中欧的中欧科创主题3年封闭运作灵活配置混合型基金。

此次中欧基金为了它专门新组建了科创板研究小组，并由资深投资总监王培亲自担任总负责人；而中欧新股投资决策小组也将助力中欧科创主题基金在一级市场的投资运作，帮助我们投资者参与科创板投资。根据银河证券数据显示，截至2018年末，过去五年中欧基金旗下权益基金主动管理收益率为98.91%，在全市场纳入统计的68家基金公司中排名第一。

联想科创板IPO终止，反映了什么问题？

联想终止科创板IPO，一个失误却引起舆论危机。

文/ 投研观察

一直以来，不声不响地联想都给人以“默默无闻踏实做电脑”的印象，其过去高光无限，后被时代推到了行业焦点的“边缘”，好似一位过气的网红，而发展瓶颈的背后也与其创立基因不无关系。如今，联想谋求登陆科创板，着实也强行让外界再对其来了一波“复习”。

10月11日，在香港上市的联想集团（00992.HK）一度大跌17%，最终当日收跌13%，其母公司联想控股（03396.HK）也大跌12%。究其基本面原因，此次联想大跌与其在科创板IPO上市申请遭拒的消息持续发酵有关。

9月30日晚间，上交所科创板受理了联想集团在科创板以CDR形式上市的申请。然而，国庆假期结束后的第一个工作日，此次IPO审核就被终止了。

在联想终止IPO申请后，外界的议论声此起披伏。有人认为联想集团不符合科创板的定位，不应该在科创板申请上市；也有人表示，联想集团的财务状况一般，却给高管发天价年薪，这样做让人难以信服。这次的IPO“夭折”，究竟是为什么，对联想集团又将产生多大影响？我们来细细梳理一下。

一个工作日定“江山”

伴随去年回港、回A上市潮兴起，有不少企业开始筹划两地同时上市的事宜，如百度、哔哩哔哩、小鹏汽车等纷纷在港股二次上市，泰格医药、爱美客等A股公司也筹划去港股上市。联想集团也不例外，其此前多次表示计划回A股科创板二次上市。

在今年2月4日召开的股东大会上，联想集团就审议通过了到科创板上市的相关议案，计划募资 100 亿元。

今年八月份，联想集团发布Q1财报的时候，联想集团的CEO杨元庆还表示，科创板上市进展顺利，但要一步一步走，回A股只是时间问题。

终于，在9月30日晚间，上交所官网披露已受理联想集团科创板IPO申请，联想集团也被市场视为以CDR形式回A的红筹第一股。

然而，国庆假期结束后第一个交易日，据上交所官网通知，因联想集团和保荐人撤回发行上市申请，根据规则，上交所终止其发行上市审核。