来源：诺亚配置策略研究

数据概览

指数

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全球宏观

关键数据解读：7月CPI PPI

7月份绿城建材价格，CPI同比涨幅比上月扩大0.3个百分点，CPI同比上涨0.5%，保持温和涨幅。食品价格由负转平，其中猪肉价格上涨20.4%（前值18.1%）。非食品价格同比上涨0.7%，涨幅比上月收窄0.1个百分点，其中服务价格上涨0.6%，受去年同期高基数影响，涨幅略有回落。7月PPI同比降幅与上月持平，为-0.8%。房地产市场动能不足、高温阴雨天气影响建筑业，钢材、水泥等建材市场需求疲软，价格下跌。主要行业中，非金属矿物制品业、消费品制造业、汽车制造业、农副食品加工业、黑色金属冶炼及压延加工业、计算机通信和其他电子设备制造业价格继续下降，是PPI同比下降的主要因素。

关键数据解读：7月进出口

海关总署公布的数据显示，2024年7月以美元计价的出口同比增长率从6月的8.6%回落至7%。7月出口增速回落可能主要受到全球制造业边际走弱、周期性复苏动能不足尤其是美国消费边际放缓、物价指数回落等因素影响，后续出口前景或面临外需放缓、美国大选等多重扰动。进口同比增速从6月的-2.3%回升至7.2%，后续进口复苏能否持续仍有待观察。

国内房地产

真实的

市场

❏7月成交大幅下滑，新政有效性减弱

7月，楼市整体回落明显。新房供需均显疲软，30个重点城市7月新增供应环比、同比双双下降，绝对量创年内新低。二手房表现略好于新房，但仍有近四成城市成交量下滑，上海、杭州、重庆等城市均下降20%左右。30个重点城市整体成交量环比、同比双双下降，较二季度均值下降16%，仅略高于年初1、2月份水平。在经历了5、6月份政策利好和房企年中冲刺后，新政策效应减弱，成交开始放缓，观望情绪再度升温，市场进入降温期。

政策

深圳：启动商品房购买试点，将商品房作为保障性住房

8月7日，深圳安居集团发布公告，宣布启动商品房收​​购转为保障性住房工作。公告称，为积极构建“保障+市场”住房供应体系，遵循“市场化、法治化”、双方自愿的原则，集团所属企业拟开展商品房收购转为保障性住房工作，现面向深圳市公开征集商品房收购转为保障性住房项目。本次征集范围为：深圳市范围内（不含深汕特别合作区）商品房性质的住宅、公寓、宿舍等，优先考虑尚未售出的楼盘或可封闭管理的单位（房源）。

❏惠州：拟放宽购房来城落户政策 配偶子女父母可随迁

惠州市公安局公布了《（征求意见稿）》，其中规定在惠州拥有合法自有住房的外地居民，可以申请办理惠州户口，其配偶、子女、父母可以随迁。这意味着，一旦实施，所有在惠州购买住房的外地居民，都有望获得惠州户口。

昆明：下调二套房公积金贷款首付比例至20%

昆明市住房公积金管理中心发布关于调整第二套住房公积金贷款最低首付比例的通知，对储户购买第二套改善型自住住房，申请住房公积金贷款，最低首付比例为20%。

房地产

❏ 旭辉：承诺在宽限期内完成1000万元债券本息偿还，积极筹措资金

8月7日，旭辉集团发布公告，宣布将于8月14日兑付“22旭辉集团”债券本金1000万元及相应利息。根据公司2024年2022年度第一期中期票据持有人第一次会议决议，债券存续期间设有自本息兑付之日起2个自然月的宽限期，公司如在宽限期内完成全额还款，不视为违约。截至公告日，旭辉集团正在积极筹措资金，但受资金调配等因素影响，偿债资金尚未全部到位，具体还款时间公司将另行公告。

❏ 恒大：寻求向许家印、丁玉梅等7名被告追讨合计约60亿美元的股息、酬金

8月5日，中国恒大发布公告显示，2024年3月22日，清盘人以公司名义向香港特别行政区高等法院对三名被告提起法律诉讼，即许家印、公司前首席执行官夏海钧和公司前首席财务官潘大荣。诉讼逐渐发展到加入其余四名被告，即许家印的配偶或前配偶丁玉梅以及与许家印和丁玉梅有关的三家实体。在诉讼中，公司寻求向七名被告追讨公司根据他们声称被误报的2017年12月31日至2020年12月31日止财政年度的财务报表支付的股息和报酬（包括这些），共计约60亿美元。公司股票将继续停牌，直至另行通知。

土地拍卖

❏ 上海：时隔8年，全国“新地王”再度诞生

8月7日，上海新一轮土地拍卖落下帷幕。拍卖前，徐汇滨江昔日“小米总部地块”备受关注，共吸引7家优质房企参与竞争，其中4家为副部级央企。拍卖当天，半小时即达30%溢价率上限，进入摇号阶段，最终由绿城拿下。至此，该地块以楼面价1000万元/平方米成为全国最新的单价地王。

海外市场

资本市场

本周全球主要指数涨跌半成，日经225领跌，MSCI中国指数领涨。美股（标普500）行业方面，跌幅大于涨幅，材料领跌，可选消费紧随其后。债市方面，本周美国长短期利率均大幅上涨。

国内股票市场

库存

概述

在全球资本市场波动加剧及“黑色星期一”的背景下绿城建材价格，本周A股主要指数全线下跌，市场情绪随之减弱。Wind全A指数下跌-1.7%，科创50领跌。从风格来看，本周市场继续维持大盘价值风格，市场日均成交量大幅下滑至约6400亿元。

南北贸易

本周北向资金大幅净流出148亿元人民币，南向资金继续净流入近152亿港元。

图：内地与香港股票市场通交易情况

（亿元，北向为人民币，南向为港币）