“现在我们仍然可以交付 50 辆车，这让我们松了一口气。”

2月2日上午，海马汽车向海南汽车集团旗下海南海汽贵宾车队有限公司交付了一批50辆海马7X-E。 看到这个消息，滚雪球上的投资者心中一块大石头落了下来。

三个月前，海南汽车集团与海马汽车签署战略合作协议。 前者将采购500辆新能源汽车，在海南省开展汽车租赁业务。 与小鹏汽车长达三年的代工业务结束后，海马汽车又陆续散布与滴滴、小米等造车的不实传闻。 事实上，外界对于此次合作并不看好。

这是可以理解的。 1月30日晚间，海马汽车公告显示，预计公司2022年归属于母公司的净亏损为12亿至18亿元，扣除后归属于母公司的净亏损为12.7亿至1.87亿元。亿元。 去年同期，海马汽车的两项指标分别是盈利1.12亿元、亏损4.33亿元。

资料来源：海马汽车2022年度业绩预告

同比跌幅超过1000%，成为目前披露财报的A股上市车企中跌幅最大的。

公司全年业绩并不理想，从此前公布的产销数据、新车型交付等信息就可以看出。 数据显示，海马汽车2022年全年销量将达到2.44万辆，同比增长两位数。

与自主品牌势头最强的比亚迪相比，去年新能源汽车累计销量约为186.35万辆，同比增长208.64%。 海马的销量只是比亚迪的一小部分。

作为一家拥有30多年历史的老牌汽车，海马汽车也有过高光时刻——2016年，海马汽车年销量近22万辆，其中仅海马S5 SUV车型年销量就突破10万辆单位。 这辆车的表现非常好。 与此同时，海马汽车也创下营业收入142.39亿元的历史新高。

今天的情况有所不同。 销量连年下滑，直到2019年，公司终于“与明星同行”。在幕后隐居6年的海马汽车董事长敬柱回归，完成了“明星带帽”。

虽然退市危机暂时解除，但海马汽车仍陷入困境。 为此，静珠给海马一剂强药——“优先发展智能汽车，配合电动汽车，坚持插电式混合动力汽车，深度发展氢能汽车”。

一个不容忽视的事实是，汽车市场的“马太效应”正在加剧，资源向龙头车企集中。 海马汽车是弯道超车还是沟里翻船也成为投资市场讨论的焦点。

海马汽车是什么品牌？ 还活着？

2016年海马S5的繁荣结束后，海马汽车似乎开始从舞台退到幕后。 看看车帝的海马汽车版块，2017年、2018年还有人问海马汽车会不会被市场淘汰。但时至今日，已经没有人关心了。

海马汽车成立于1988年，凭借与马自达的关系一度迅速走红。 然而2017年，海马汽车进入历史转折点，全年销量14.04万辆，同比下降35.14%； 业绩也出现近八年来首次亏损，为-14.15亿元。

此后，海马汽车便陷入了颓势。 在此期间，海马汽车还因连续两年亏损而在2019年被发布“退市风险警示”。

回望过去，海马汽车和所有合资车企一样，用市场换取技术，收获了时代红利。 不同的是，一些车企抓住了这个机遇，从模仿别人到自主研发，最终完成了撑杆跳，在竞争激烈的汽车市场站稳了脚跟； 而有的企业却不愿上进，信奉“占别人便宜”。 “Fu主义”最终迷失了自我，海马汽车正是后者。

四年前，海马汽车创始人朱静终于忍无可忍，决定回归。

他在发表的《万兴六度》文章中写道：“海马汽车目前处于亏损状态，怨别人不怨自己，我深感辜负了股东、辜负了员工，我决心回到一线，重建海马，带领员工第四次创业。”

第四次创业就这样产生了。 然而与以往不同的是，这次海马汽车挑战自我。

景珠重回一线后，海马汽车当年通过出售400多处房产、转让物业公司股权、研发公司股权套现约8.79亿元，成功扭亏为盈。 之后，通过“卖、卖、卖”，进一步完成“摘星摘帽”。

不仅如此，还提出以“整合”、“聚焦”、“减员”、“减负”为目标，刀口向内转，断臂自救，用“扁平化体制、效率化” “机制、哑铃结构”作为海马汽车再创重组的改革方向。

更重要的是，海马汽车在研究“十四五”期间“双碳”政策后，决定全面向新能源汽车、智能汽车转型，向绿色制造、智能制造升级，转型国家“三化”。 “纵三横”新能源汽车战略规划实施为“优先发展智能汽车，协同电动汽车、插电式混合动力汽车，深化氢能汽车发展”。

上文提到的海马7X-E是海马汽车基于原有燃油车海马7X平台打造的新能源车型。 也是海马主打大单品策略后推出的一款适合多人口家庭的“二胎七座车”。 ”。

然而，理想很丰满，现实却很骨感。

据海马官网显示，海马汽车目前拥有燃油车型海马8S、燃油MPV海马7X、新能源车型7X-E、氢能源车型海马7X-H、海马插电式混合动力SUV海马6P、值得注意的是，除艾尚系列外，其他车型均是在静珠重新掌舵后推出的，销量极少。

2月8日晚，海马汽车发布2023年1月产销数据。1月汽车总销量1901辆，同比增长23.52%，环比下降10.71% 。

正如静珠回到一线后坦言的那样，“第四次创业面临的困难比前几次更大。”

客观地说，在新能源汽车中，氢燃料电池汽车的发展是一条极具想象力的赛道。

从政策上看，我国自2006年以来已出台80余项国家级氢能相关政策。目前全国已有30个省（市、自治区）将氢能纳入“十四五”规划发展计划。

其中，最具标志性的政策是去年3月国家发改委、国家能源局联合发布的《氢能产业中长期发展规划（2021-2035年）》，明确提出氢能是未来国家能源体系的组成部分。 氢能的一些和重点发展方向也是首次在国家层面明确氢能的能源属性。

有顶层设计，方向明确，氢燃料电池汽车领域成为资本必争之地。

中国汽车工程学会编制的《节能与新能源汽车2.0技术路线图》中明确提到，“十四五”期间氢燃料电池汽车将增长15倍左右。 2030年至2035年，燃料电池汽车保有量将达到100万辆。

这是什么概念？ 简单来说，未来十年左右，氢燃料电池汽车市场将有百倍的增长空间，氢电动汽车将驶入快车道。

也就是说，氢能源汽车是大势所趋，这对于海马汽车来说正是“正当其时”。

同时，2020年9月，财政部、工业和信息化部、科技部等五部委印发《关于开展燃料电池示范推广的通知》车》，表示将采取“以奖代补”的方式支持城市群。 对开展燃料电池汽车关键核心技术产业化研究和示范应用给予奖励。

在此政策背景下，全国多地都在积极布局氢能产业，其中就包括海马汽车所在的海南省。

早在2019年3月，海南省就发布了《海南省清洁能源汽车发展规划》，成为全国首个提出2030年“禁售燃油汽车”时间表的省份。这表明了海南发展新能源汽车的决心。能源汽车。

作为海南省唯一一家同时具备新能源和传统燃油汽车生产资质的整车制造企业，海马汽车借机深耕氢能源领域，还有另一个“地缘优势”。

更重要的是，2021年7月20日晚间，海马汽车发布了两则公告。 中国一汽股份有限公司拟收购公司控股子公司一汽海马汽车有限公司49%股权，海南一汽海马汽车销售有限公司50%股权转让给海南发展控股有限公司., 有限公司免费。

当时，外界感叹海马汽车与一汽携手17年终于分手，却忽略了海马汽车已成为海马汽车最大的“金主”。

确实，有业内人士认为，目前国内氢能基础设施尚未完善，处于起步阶段。 有无数的问题需要克服。 海马汽车未来面临的压力不容小觑。

但就像中国新能源有轨电车的超车一样，如今的海马汽车也获得了与刚刚起步的新能源车企同样的机遇——政策和资金。

事实上，重回一线的静珠也改变了海马汽车的血液，引进了一批老海马人重新与前线重聚。

以人员结构调整为例。 比如，原海马汽车股份有限公司副总经理陈高高升任海马汽车股份有限公司总经理； 海南一汽海马汽车有限公司原副总经理李伟胜调回郑州，担任海马汽车销售有限公司执行总经理等职。

这些海马人最美好的时光，都是在海马的车间里度过的。 在这里，他们有的经历了人生的坎坷，一度退出，有的则勤勤恳恳，从未退缩。 当一手养大的海马“遇到困难”时，他们选择在前线重聚，他们就是海马汽车的“和谐”。

海马汽车聚集了“天时、地利、人”。 没有人可以说，以氢能和智能化为突破口的海马汽车就无法赢得这场“翻身仗”。

一个有趣的细节是，在资本市场上，不少投资者观察到，有“中国索罗斯”之称的吴明晓、A股“常青树”赵建平、超级牛三均增持了海马汽车，而后者的押注重组和业绩反转个股一直是重要策略。

2月2日，本田召开氢能业务战略规划发布会，正式发布氢能业务战略。

作为国际汽车巨头，本田对氢能发展的积极表态不仅给行业发展带来了信心，也在国内氢能产业蓬勃发展的背景下引发了鲶鱼效应。

近年来，国内车企对燃料电池技术的研发十分积极，不断向燃料电池电堆及系统方向延伸。

例如，东风汽车将于2021年完成“全动力燃料电池乘用车动力系统平台及整车开发”项目； 长城汽车现已实现氢能源全产业链核心技术布局； 上汽集团也在建设“电氢一体化集成系统”。 除了“整车架构”技术基础外，中国一汽、福田汽车等整车企业不断加大技术创新力度，逐步拥有自主核心技术。

具体从产品来看，国内一些车企推出了燃料电池乘用车车型，如上汽集团的大通MIFA、一汽的红旗H5燃料电池汽车、长安汽车的深蓝SL03氢燃料电池汽车、东风汽车的全功率燃料电池汽车等。客车“东风氢船”。

与此前大多专注于纯电动汽车的车企不同，海马汽车早在2015年就开始了氢燃料乘用车的研究。截至2022年8月24日，海马汽车氢燃料电池汽车研发已达到第四代海马3二手车，并且海马7X-H氢燃料电池汽车也计划于2023年开展模拟示范运营。

在路线选择上，海马汽车也比较明确。

去年7月，海马汽车股份有限公司首席运营官陈高高向公众介绍，未来海马汽车将开展氢能汽车专线运营、旅游目的地游客租赁、私家车租售等业务。汽车、公务用车租赁和购买、公共交通。 在线约车和旅游服务。

众所周知，由于目前氢燃料汽车市场规模还很小，容量和规模无法与其他电动汽车相比。 不过，参考新能源汽车的发展路径海马3二手车，氢燃料电池汽车优先商用领域再进入乘用车领域的逻辑是可行的。

海马汽车刻意避开了大多数厂家押注的氢燃料电池重卡等领域，通过市场租赁的方式进入市场。 预计它也能分得一杯羹。

从梦想到现实，氢燃料电池汽车的具体商业化时间仍不确定。 短期内快速形成稳定的市场需求并不容易，改善迫在眉睫的业绩问题是当务之急。

不得不提的是，海马汽车与小鹏汽车还处于蜜月期。

2017年，小鹏汽车与无生产资质的海马汽车合作，海马汽车贴牌生产了其首款量产车小鹏G3。 虽然这次合作到2021年就结束了，但双方斥资20亿打造的海马小鹏郑州智能工厂在规划建设过程中引入了大量的智能设备和控制解决方案，无形中帮助了海马在技术领域的优化例如，产品和营销为公司的振兴奠定了基础。

但对于海马汽车来说，有基础并不一定是福气。

目前，海马最大的问题是面临资金短缺、品牌定位不清晰、市场声誉重塑等问题，这些比技术更困难。 它的当务之急是要有一个爆款产品，用好这个产能，扭转市场疑虑，重拾信心。 如果不这样做，就会适得其反。

“‘三十年河东，三十年河西’已经行不通了。” 正如静珠所言，汽车行业的未来还存在太多的不确定性，变革已成为常态。 修炼“氢”功夫想要突破，打铁的时候还是要坚强。 在未来的不确定性到来之前，如果海马汽车在短时间内不能形成自身的穿透周期能力，那么当行业再次调整时，海马汽车仍然会处于不平衡状态。